最近很多人在纠结于一个新的行业与新的上市公司：租车行业，以及即将在港上市的神州租车。问题集中在几个：
1、这个行业算互联网行业吗？
2、这个商业模式有前景吗？
3、公司值得投资吗？
神州租车公司成立于07年，12年拟在美国上市，但由于市场对其估值太低，融资额度仅为原计划3亿美元的一半，导致其中途撤回了在纳斯达克[微博]上市的申请。有大摩和瑞信做保荐，公司今年5月22日向香港联交所提交了上市申请，拟融资不超过4亿美元(约31.2亿港元)，70%将用于采购新车，20%用于归还2015年陆续到期的银行贷款，10%用于营运资金和其他一般用途。
租车行业看似简单，业务无非就是租赁，但其实背后的运营模式并不简单，整个资金链条环环相扣，其中的任何一环都是企业得以生存的关键。下面就租车行业在中国的发展前景、商业模式、以及神州租车的模式和风险进行一个粗陋的解读与探究。
中国租车行业——一个貌似不错的行业
租车行业在中国市场属于一个新兴行业，与美国等成熟市场相比，增速很快，市场空间较大。
中国汽车租赁市场还处在发展初期，总规模08年90亿元，13年340亿元，复合增长29%。汽车租赁市场又可分为短租(90天以内)、长租(90天以上)及融资租赁市场。其中短租市场增长潜力巨大，从08年10亿增长到13年60亿，复合增速32%，预计短租市场未来5年增速27%，主要的增长动力来自于中国驾照持有人数的增加，以及旅游人数的快速增加和旅游消费能力的大幅提高。罗兰贝格的数据显示，最新中国持有驾照人数约为2.47亿人，而中国有近14亿人口，未来还会增加几亿驾照持有人。另一方面，驾照持有人数和私家车保有量又还有巨大差距，13年私家车保有量为8千4百万，还不到持有驾照人数的一半，这给短租汽车市场提供了很大的发展空间。
租车市场空间到底有多大？从渗透率和市场格局两个方面来说明。首先，中国汽车租赁渗透率只有0.4%(渗透率定义为租赁车辆数目占车辆总数的百分比)，远低于美国日本的1.6%和2.5%。其次，中国租车市场的格局高度分散，截至13年底，中国有超过1万家汽车租赁公司，前五大只占14%的市场份额，而美国德国这样的成熟市场为95%和91%。由此可见，中国市场逐步走向成熟的过程中，渗透率和市场集中度都会有提高空间，从而给租车行业带来很大想象空间。
当然，租车行业自身也存在明显的一些风险点。比如神州租车在招股书中提到，2013年因为不能通过两年一次的年检而暂停租赁业务的车辆，产生3亿元的闲置成本。租赁的车辆出现超速、闯红灯等交通违规时，在中国是记在车辆上面的。因此中国的租车公司除了对车辆的运维之外，还需要替用户扣缴罚款。另外中国还有扣分一说，对租车公司来说，一辆车上记的扣分多了就会在年检上遇阻，客户处理扣分也需要一定手续，因此租车公司也需有专人负责督促客户处理扣分。除此之外，中国还有一系列政策，包括一线城市限号、限购。这对租车公司来说是个很大的困扰，会影响车队的利用率。另外，中国二手车市场不成熟也是一个制约。租车公司运营3年左右的车将会停止继续租用，这些二手车会卖出，成本为二手车的剩余价值，但是卖出的价格往往会低于剩余价值，因此这块业务毛利率是负的，且波动较大。
再来看看中国租车行业的商业模式。主要包括两大阵营。以神州租车和一嗨租车为代表的重资产模式。传统租车企业属于典型的资本密集型，通过买车-养车-租车-卖二手车这样的循环来运营，对资本的需求巨大，烧钱如麻，高毛利率背后是巨额的资本借贷压力，同时承担存货折旧风险。
另一种轻资产租车模式正在兴起，以PP租车、易道用车为代表。这种轻资产模式主要提供一个P2P平台，为车主和租客建立联系，租车的价格会比传统租车企业便宜一半左右，相对于一个中间服务提供者，收取服务费。
